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发布时间:2019-03-27 06:37:40
赌时时彩心声:《母语》曝国际海报 移动和PC市场腹背受敌

 基金调研:博裕资本访新宝股份 友扳♀♀♀♀♀♀☆资管调研常熟银中国宝武董事长陈德荣:国际化是短板,固守国内将会坐以待毙澎湃新闻记者 贺梨萍 ♀♀♀♀♀♀±丛矗号炫刃挛爬经“宝♀♀♀♀∥浯蠛喜”初步融合、高层调整完毕之♀♀♀『螅现为全球第二大钢企、国内钢铁龙头的中♀♀」宝武正在酝酿新的动作。澎湃新闻♀♀。www.thepaper.cn)从中国宝武获悉,肘♀♀⌒国宝武举的2019年海外发展研讨会透露出♀♀∫辉蛐藕牛鹤魑国有资本外♀♀《资公司首批试点企业,♀♀≈泄宝武未来将把国际化投资作为集团的♀♀∫幌钪氐愎ぷ鳎聚焦全流程的海外钢铁基地碘♀♀∧建设。值得注意的是,中国扁♀♀ˇ武目前在海外钢铁基地方面还属于“空白♀♀ 薄V泄宝武钢铁业板块现由宝钢股份(600019♀♀。、八一钢铁(600581)、韶关钢♀♀√、鄂城钢铁、宝武特冶、宝钢德殊♀♀、、宁波宝新及宝钢金属等组成,均位♀♀∮谀诘亍3碌氯偃衔,国际♀♀』是我们的短板。虽然起步很早,也取得了一定的成绩b♀♀‖但总体来说,我们的国际化还主要♀♀⊥A粼谧试炊恕⒂销端,与国内外同相比,♀♀〔罹嗍窍远易见的。陈德荣在点评201♀♀8年国际化工作时表示,中国♀♀”ξ涔际化工作虽然取得了很大成绩,但逾♀♀‰中国宝武的定位和愿景相比,还远远不光♀♀』。中国宝武的愿景是,“全球钢铁业的引领这♀♀∵”,在此前1月28日-30日举的♀♀≈泄宝武第一党代会上,中国宝武再次明确该愿景。♀♀〕碌氯俅朔指出,国际化是中光♀♀→宝武发展的必由之路。没有国际化就♀♀∶挥兄泄宝武的未来。国内钢铁产业已经进入了长肘♀♀≤期的去产能阶段,竞争必将进入白热化♀♀〗锥危尽管我们在国内进了测♀♀→业布局的调整,但这不足以让我们获得比较好的收♀♀∫妗H绻我们仅仅固守国内殊♀♀⌒场,将会坐以待毙;发达国家的贸意♀♀∽保护主义是长期的,靠过去传外♀♀〕的贸易方式,我们没有出路,只有通♀♀」国际化,才能打破贸♀♀∫妆诶荨3碌氯俦硎荆“一带一路”蕴含着巨大的发这♀♀」机遇,我们很多合作烩♀♀★伴已经国际化了,如果我们困守在♀♀」内,就会失去合作伙伴,没有合作伙伴b♀♀‖就走不远,正所谓“要走得快,一个人走;要走碘♀♀∶远,得一群人走”,我们和合作伙扳♀♀¢共同的国际化,是中国宝武肉♀♀ 得未来全球竞争力的一个非常重要的路锯♀♀《。陈德荣强调,中国宝武要坚定不移地♀♀⊥平国际化战略。作为央企,建设海外生产基地,形♀♀〕扇球化生产布局,既是♀♀ 俺晌全球钢铁业引领者♀♀♀”产业报国的责任所在,也是资源配置最优化、企意♀♀〉利益最大化的考量,更是国家战略碘♀♀∧承担。中国宝武总经理、党委副书记胡外♀♀←明在会议总结时也提到b♀♀‖中国宝武要强化现有的♀♀『M饩营体系,切实落实国际化经营的♀♀×礁鲎变,即:钢铁主业从“出口”向“出口+♀♀『M馍产”;业务领域从“钢铁为主”向“♀♀「痔为主+多元并举”转变♀♀ 2017年,中国宝武公♀♀〔剂恕耙诙直ξ洹钡恼铰阅♀♀】标,旨在将公司的钢铁产能规模由目♀♀∏暗7000万吨提升到1亿吨,进而♀♀∮沙越安赛乐米塔尔公司跻身全球最大钢♀♀√集团。中国宝武此前也已定下“三步走”落实奋斗目♀♀”辏旱谝徊剑到2021年,“一基五元”业务架构斥♀♀□步形成,公司基本具备冲击世界500强前♀♀100强的实力。第二步b♀♀‖到2025年,钢铁产业实现“亿吨宝武”,多元测♀♀→业基本成型,公司进入世界500强♀♀∏100强。第三步,到20♀♀35年,公司实现“万亿宝武”,稳居世界500强前100♀♀∏俊V档靡惶岬氖牵就目前国内钢企而言,♀♀∪国第二大钢企、河北省第二大钢柒♀♀◇河钢集团在“走出去”方面耕耘颇深。此前的20♀♀16年,河钢集团以4600万赔♀♀》元收购塞尔维亚唯一国有♀♀〈笮椭е性企业斯梅代雷沃钢厂,成立河糕♀♀≈塞尔维亚公司,“一带一路”布局落下一子。随后用不到半年时间就扭亏为盈,结束了该公司连续7年亏损的局面。2018年12月,河钢集团菲律宾钢铁项目合作备忘录签约仪式在菲律宾贸工部举办,河钢集团与菲律宾亚洲钢铁公司牵头组建投资联合体,拟建设菲律宾首个综合性长流程钢铁项目,是迄今为止中国对菲律宾最大的投资项目,配套生产规模约800万吨/年,总投资约44亿美元。今年1月28日再度甩出重磅,河钢集团斥资22亿元,收购印度塔塔钢铁位于新加坡、泰国、越南和马来西亚等东南亚地区的钢铁资产70%股权。未来,河钢集团将与塔塔钢铁共同运营上述东南亚地区的钢铁生产基地。河北省政府也在力促本省钢企“走出去”。2018年底,河北省发改委、河北省商务厅印发《河北省钢铁企业国际产能合作实施方案》,旨在推动河北省钢铁企业开展境外投资,带动装备、技术、品牌等“走出去”,促进钢铁产业结构调整。(本文来自于澎湃新闻)责任编辑:陈合群【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这♀♀♀♀♀♀±铮我们为股票、基金投资者提供意♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失碘♀♀♀∧曝光平台。新浪财经爆料线索征集启动,碘♀♀”您的权益受到侵害欢迎镶♀♀◎【黑猫投诉平台】投蒜♀♀∵,受损股民可至【新浪股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 ♀♀ 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 证券时报网 赖少华两市股指午♀♀『笞吒撸截至发稿,上证指数涨超4%,斥♀♀∩交额近3000亿元,创业板指涨超5%。盘面上,业扳♀♀″块全线上涨,券商股集体爆发,板块♀♀∩涎菡峭3薄P吕松明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:马秋菊 SF186

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3去部分不可转让金融资产之外,多♀♀∈“需求者”在买入金融租♀♀∈产之后,都会变为“供给者”,将金融资产卖个下♀♀∫桓觥靶枨笳摺薄5诙,一般商柒♀♀》市场参与者是为了获取♀♀∩唐返氖褂眉壑担而金融殊♀♀⌒场参与者除了获取“使用价值”(股票分红、债券利息碘♀♀∪)之外,还为了获取资本利得(股票、债券、粹♀♀◇宗商品的价格变动)。第三,一般商♀♀∑肥谐∫越灰自隽浚ㄐ骡♀♀∩产的商品)为主,而金融市场以交易存量(现存的金融♀♀∽什)为主。一般商品的“遭♀♀…始供给者”的价格弹性较大,即如果价格免♀♀△显偏离价值,则“原始供给者”可以外♀♀〃过增加产量或者减少产量,用增量的变♀♀』来调节市场总供给,♀♀《金融市场“原始供给者”的价格弹性较小,即如果价糕♀♀●明显偏离价值,并不会出现增量供给的砚♀♀「速变化。由于金融资产与一般商品在本质上存在氢♀♀▲别,因此,两者的定价模♀♀∈讲⒉幌嗤。对于金融资产,价格=价肘♀♀〉+资本利得预期×杠杆程度,根本原因在于投资者不♀♀〗鲂枰获得价值,还需要获得资本利得。柒♀♀′中:(1)价值取决于未来现金流折现等方法衡量♀♀〉恼媸导壑担粗略的讲,近似于不存在交易的♀♀∏榭鱿拢金融资产的价值。(2)资本棱♀♀←得预期取决于投资者的♀♀《晕蠢醋什价格的预期,典型的影响因素包括:是否逾♀♀⌒好“故事”、资产价格的历史表现、其♀♀∷投资者的预期、市场♀♀±硇猿潭鹊鹊取#3)杠杆程度在股票市场主要包括融资♀♀∪谌、配资等,在房地产市场包括房地产抵押贷库♀♀☆,在债券市场包括债券质押放杠杆碘♀♀∪,杠杆程度在牛市中放大资产价格上涨幅♀♀《龋在熊市中放大资产价格下跌幅度。遭♀♀≮一个理性的市场,“股票价格♀♀=股票价值”基本成立,价格围绕价♀♀≈瞪舷虏ǘ。一旦股价偏离股票价值,就会出镶♀♀≈套利机会,市场自发的做多或者做♀♀】眨使股价回归价值。价值取决于公司未来现解♀♀○流折现,短时间内发生巨大波动的情况很少,所以光♀♀∩票价值波动很低。因此,在一个理性的殊♀♀⌒场,价格由价值决定,价格的波动率也应当很低。肉♀♀』而A股市场的现实情况是,散户驱动为主导致A股市场极♀♀〔焕硇浴@硇缘氖谐∮幸桓銮疤崽跫,投资者能够发♀♀∠止善钡募壑担并且在股票价值上达成较强的♀♀」彩叮因此投资者能够按照价值进投资。如光♀♀←投资者无法发现股票价值,那么尖♀♀≯值投资就无从谈起。对于散户而言,发现股票价值♀♀〖负跏遣豢赡艿模因为涉及碘♀♀〗宏观经济情况、业情况、企业情况,再加上商业模式♀♀ ⒉莆衲P汀⒐乐的P停即使专业从事股票分析♀♀〉姆治鲈币仓荒芨哺且涣礁鲆担要求散户进价值♀♀⊥蹲誓讯群芨摺I⒒投资大多不关心股票的尖♀♀≯值是多少,甚至连公司主营业务都测♀♀』关心,他们的标准只有一个:股价能♀♀≌蔷汀6嗍散户买入的♀♀≡因仅仅是预期有另一个人烩♀♀♂出价更高,这就是俗称的“打鼓传♀♀』ā庇蜗罚这是典型的“资本利得♀♀≡て凇倍价,整个过程与价值没有任何关系。殊♀♀⌒场是否理性,决定了杠杆的不同作逾♀♀∶。杠杆具有显著的“正反馈”机制:在♀♀∽什价格上涨时,“资产价格上涨→抵押品价格赦♀♀∠涨→杠杆增加、买入增加→租♀♀∈产价格上涨→……”。在资产价格♀♀∠碌时,“股价下跌→♀♀」善钡盅浩芳鄹裣碌→买入减少、卖出增♀♀〖印股价下跌→……”、“股价下跌→名♀♀∫遄杂凶式鸺跎佟强制平仓、卖出增加→股价镶♀♀÷跌→……”。在理性市场,价格由价值决定b♀♀‖杠杆的作用是正面的:♀♀〖痈芨酥怀鱿衷诩鄹衿离价♀♀≈怠⒋嬖谔桌机会时,杠杆的作用是尖♀♀∮快价格向价值的回归。而在一个非理性市斥♀♀ ,价格由资本利得预期锯♀♀■定,杠杆的作用是负免♀♀℃的:资本利得预期决定下,价♀♀「癖纠淳褪瞧离价值,杠杆将偏离程度进一♀♀〔椒糯螅结果就是泡沫♀♀』,不会起到价值发现的作用。在这个市斥♀♀ 中,机构投资者无法通过尖♀♀≯值投资获得超额收益,于是很多机构投资者变得比赦♀♀、户更加散户,或者成为庄家,市场非理性程度♀♀〗一步加大。历史不会重复自己,但会押着同样的遭♀♀∠脚。从“资本利得预期”和“杠杆率”的角度,20♀♀19年的股市上涨与2014201♀♀5年的股市异动逻辑上有诸多相似之处b♀♀‖但也有不同。二、这一轮的资♀♀”纠得预期怎么形成的?哪些因♀♀∷鼐龆ㄗ时纠得预期?包括是否有好“故殊♀♀÷”、资产价格的历史表现、♀♀∑渌投资者的预期、市场理性程度等等。1、是否逾♀♀⌒好“故事”每一轮资产价格♀♀∨菽,都一定有至少一个好故事,而且总会被认为“这♀♀〈尾灰谎”。好故事的作用♀♀∈牵给人以极大的想象空间,从而使得严重高估金融资♀♀〔价值成为可能。历史著名的资产价格泡拟♀♀…包括“郁金香泡沫”、“南海泡沫”♀♀『汀懊芪魑鞅扰菽”。“郁金♀♀∠闩菽”的故事是郁金香对于富人而言具有♀♀〖高的观赏价值;“南衡♀♀。泡沫”的故事是南美洲和南太平洋的贸易会有极粹♀♀◇的增长;“密西西比泡沫”的故事美洲殖民的垄♀♀《暇营和大发展。现代的资产价糕♀♀●泡沫中“好故事”也并不罕见,美国互联网泡拟♀♀…的故事是科技升级和“新经尖♀♀∶”,次贷泡沫的故事是人人都有房子住,肘♀♀⌒国2007年泡沫的故事殊♀♀∏中国经济的长期繁荣和国际♀♀∽时玖魅搿20142015年泡沫的故事是“♀♀≈泄梦”、改革、“互联♀♀⊥+”、“一带一路”、货币库♀♀№松等等。2019年以来的本轮上涨,也有尖♀♀「个好故事带来风险偏好的上升。(1)股票已锯♀♀…足够便宜,“买不了吃库♀♀△,买不了上当”。经过2018年股市的熊市,当前股♀♀∑钡墓乐狄丫处于低位区间。(2b♀♀々全球贸易摩擦趋向缓和,国际经济环境改善。♀♀。3)部分经济数据超预期。1月份的外贸数据、金融殊♀♀↓据超出市场预期,被部分投资者解♀♀♀读为宽信用政策起效,经济有望迎来复苏,2018♀♀∧晁募径仁谐《跃济的一致性悲观预期进了测♀♀】分修正。(4)新经济概念被热捧♀♀♀。近期在市场上科技股、5G概念、互联网金融全面♀♀”发,成为股市强势上涨的主力锯♀♀↑。随着粤港澳大湾区发展规烩♀♀‘纲要的印发,预计相关概念股也能引领一波上涨。(♀♀5)外资继续进入中国股市。2019年以棱♀♀〈,外资流入A股的金额持锈♀♀▲创出历史新高。不少机构预期,2019年流入中♀♀」资本市场的外资规模将再创新♀♀「撸成为股民心中的“国际纵队”。据此♀♀∏鞍才牛MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子♀♀〈5%扩大到20%,实施时间将分别在2019年5月和8遭♀♀÷。(6)银资管、养老金、保险资金等长期资金入市♀♀ R理财子公司加速落地,包括社♀♀”;金权益投资规模有望扩大,银扁♀♀。监会发文鼓励保险资金增持上市公司股票,拓库♀♀№专项产品投资范围。(7)政策利好。库♀♀∑创板细则出台,券商减税降费,金融供给侧改革,两烩♀♀♂即将召开,等等。(8)官媒推波助澜♀♀♀。在2015年的股市快速上涨过♀♀〕讨校官方媒体扮演了重要角色,新华社♀♀×续发文力挺股市、人民网称“4000点才是A股赔♀♀。市的开端”,市场普遍理解为这♀♀♀是国家信用背书的牛市。而在2019年♀♀2月11日(农历猪年第一个交易日)的《新闻联播♀♀♀》“国内联播快讯”部分,报道了题为《A股三粹♀♀◇股指今天全线上涨》的内容,逾♀♀∶了20秒的时间,播报了当肉♀♀≌A股三大股指涨跌情况,“节后首个交易日,♀♀A股三大股指今天全线上涨”。而赦♀♀∠一次A股全线上涨被《新闻联播》栏目报道♀♀』故2015年4月8日,同样是在“国内联播库♀♀§讯”中播出了关于《A股创“天量”时隔七年再触4000碘♀♀°》的16秒视频内容。当天,上证指数收盘♀♀”3994点,在随后的两个月内上证指数涨到5178点♀♀♀。2、资产价格的历史表现根据有效殊♀♀⌒场假说,金融资产价糕♀♀●的历史表现不影响未来资产价格走势,但是事实并非肉♀♀$此。经典的描述是,“♀♀∫桓阳线改变情绪,两根阳线改变观点,三根阳线改♀♀”湫叛觥薄V饕原因在于,资产价格的历史表镶♀♀≈会使得故事的可信度大度增加,粹♀♀∮而导致“正反馈”机制:“好故事→资产价格上涨♀♀♀→故事可信度增加→买入增加、卖出减少→资产♀♀〖鄹裆险恰……”。此外,“赚钱♀♀⌒вΑ比肥荡嬖冢一旦某种金融♀♀∽什表现优异,则会吸引其他金融市♀♀〕∽式鹆魅耄从而导致这肘♀♀≈金融资产价格进一步上涨。2019年以来,上证综♀♀≈干险浅过18%,深证成指涨幅超过26%,创业扳♀♀″涨幅超过22%。股市上涨短期♀♀∧谠銮苛送蹲收叩挠利能力,造成财富效应。一方♀♀∶婀墒械目焖偕险鞘沟谜券市场和♀♀∈堤寰济低下的投资收益骡♀♀∈更为相形见绌,大量资金在股市投租♀♀∈高回报的诱惑下大量逾♀♀】入,为股市的上扬提供了新的弹药。另一方面股市作吴♀♀―资金的抽水机对其他资产的收益构成♀♀⊙怪疲进一步抬高了股市的相对收益率,租♀♀∈金进一步涌入股市,形成正反馈循环♀♀♀。3、其他投资者的预期这属于博弈论的内容,即所逾♀♀⌒投资者的为均受到其他投资♀♀≌叩挠跋臁?悸悄忱硇缘耐蹲收X,如果其他投资这♀♀∵都预期某种金融资产价格将上涨,♀♀∧敲淳」芡蹲收X并不认可这个故事,他的最佳选择依肉♀♀』是投资该项金融资产。原因在逾♀♀≮,如果其他投资者都相信这个故事,无论投资♀♀≌X是否参与,该项金融资产价格上涨♀♀∈潜厝坏模煌蹲收X的理性选择是,投资糕♀♀∶项金融资产,并在较早的时间♀♀∧诔烦觥S眯睦硌术语来讲,这就♀♀∈堑湫偷摹把蛉盒вΑ薄U饩偷贾拢不仅仅是“相信光♀♀∈事的投资者”参与资产价格泡沫,“不♀♀∠嘈殴适碌耐蹲收摺币测♀♀』岜欢参与,结果是资产价格的更♀♀〈蠓度上涨。自年初以来,股市乐观情♀♀⌒魃温,在上述好故事的驱垛♀♀’下,投资者乐观情绪升♀♀∥拢在股市低估值背景下,全面看多预期逐渐形成♀♀。“博傻”游戏开始。4、市场理锈♀♀≡程度如果一个市场相信有效市场或这♀♀∵价值决定论的投资者为大多数,拟♀♀∏么这个市场资本利得预期的影镶♀♀§会较小。但麻烦的是,在很多赔♀♀≥沫中的参与者都认为自己是理性的。一糕♀♀■重要原因是,这个故事是否“新故♀♀∈隆薄6杂凇熬晒适隆保投资者可以通过“旧故事”殊♀♀”期的历史资产价格表现来做出理性判垛♀♀∠,而对于“新故事”,投资者没有棱♀♀→史可以参考。在“新故♀♀∈隆逼诩洌投资者往往会觉得♀♀♀“这次不一样”,从而打开想象空间。对于同砚♀♀※的故事,不同金融市场的理性程度♀♀∫彩遣煌的。A股以散户为主的投资者结构,导致市场♀♀〖其不理性,对“好故事”或“内拟♀♀』消息”的信仰根深蒂固♀♀。羊群效应明显,是典型的资扁♀♀【利得预期定价。三、加杠杆“小荷才露尖尖角”杠杆♀♀〉脑擞檬20142015年股市异常波动的重要特征。在20142♀♀015年的股市异动中,杠杆的运用肘♀♀△要表现在银资金大规模进入股市。2♀♀0142015年,由于连续的降准降息,市♀♀〕×鞫性十分宽松。利♀♀÷适谐』背景下,分业经营已经被打破,统一的金♀♀∪诖笫谐】始形成。由于坏账率飙升、房地产♀♀⊥蹲氏禄,大量银资金不愿投向信贷,而殊♀♀∏通过场外配资、融资融券等封♀♀〗式入市,成为股市加杠糕♀♀∷的主要资金来源,是导致股市泡沫碘♀♀∧重要原因。银资金利用理财和非理财资金两种拟♀♀。式,通过认购资管产品优先级、受让两融♀♀∈找嫒ā⒓浣硬斡朊窦渑渥省⑼业贷款♀♀〉惹道参与股市配资。2019年初以来碘♀♀∧这一轮股市上涨会有什么不同吗?目前A股的杠杆水♀♀∑饺匀槐冉系停场内融资余额依然处于低水平,♀♀〕⊥馀渥室哺崭招似穑但加杠杆的苗头和条尖♀♀〓已然成熟。根据媒体报道♀♀。随着今年来股市情转暖,目前市场上1♀♀0倍杠杆的配资秒到账,正在大肆宣传,10倍高杠♀♀「伺渥蚀笥兴阑腋慈技O蟆2019年全球央货币政策扁♀♀∵际收敛。从国际背景看,美、肉♀♀≌、欧、英、澳央鸽声一片,印度央超预柒♀♀≮降息,全球流动性边际宽松。粹♀♀∮国内背景看,人民银继续保持流动性合理充裕,♀♀∽式鹈嬲体保持宽松。流动性宽♀♀∷捎胧堤寰济投资机会缺乏,导致了“租♀♀∈产荒”的出现。中共中央办公厅♀♀♀、国务院办公厅2月14日印发《关于加强金融♀♀》务民营企业的若干意见》,银保监会2月25日发布《关♀♀∮诮一步加强金融服务民营企业有♀♀」毓ぷ鞯耐ㄖ》作为《意见》的实施细则,♀♀《悦裼企业融资提供了全方♀♀∥弧⒍嗖愦蔚闹С终策。我们猜测,该《意见♀♀ 分泄赜谛糯的部分,在很大程度上借尖♀♀▲了消费贷的逻辑。2016拟♀♀£以来,消费贷的崛起出现了基于个人信用♀♀〉恼嬲信用融资,《意见》的♀♀」岢怪唇倒逼银加大对民营企业的融资,实现基于民营企♀♀∫敌庞玫摹⒁源笫据和金融科技为主意♀♀―风控手段的信用融资。20142015年股市加糕♀♀≤杆的资金来源于银资金,2019年加杠杆的资金很可能来遭♀♀〈于上述两种以大数据为核心风♀♀】厥侄蔚男庞萌谧首式稹2019年1月社融4.64万意♀♀≮,市场预期3.3万亿;新增信贷3.23万♀♀∫冢市场预期3万亿;社融存量同比增速10.4%,前肘♀♀〉9.8%。在政策鼓励下,实体经济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考冯鑫并未卸任法人 暴风集团仅一年市值跌♀♀♀♀♀♀〕60%【金融曝光台315特别活动正式启动♀♀♀♀♀♀♀】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力♀♀♀♀〈哒、保险理赔难等问♀♀♀√獠愠霾磺睿金融消费这♀♀∵维权举步维艰,新浪金融曝光台将履媒♀♀√寮喽街霸穑帮助消费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉♀♀♀】 ♀♀ 独家重磅♀♀。±聿谱庸司筹建在即 农总资管部临阵帅♀♀±丛矗 长要参作者:要参君国有大型商业银理财子公司镶♀♀∴继获批开业,未来将在何处“安身”无疑是业♀♀∧诮衔关注的看点。而租♀♀△为最具竞争力的归属碘♀♀∝,关于京沪深的争夺战也早已打响。长要参遭♀♀≮查阅国有大之前的获批公告时发现,除了光♀♀・暂未披露注册地之外(据悉其也将落户北京),中♀♀〉淖⒉岬亟设在北京,农与建则♀♀⊙≡窳松钲冢交选择在上海便于与母菱♀♀―动。计划永远赶不上变化,在一切尚未斥♀♀∩定局之前,变数犹存。近日,♀♀∨┍懵氏却蚱啤凹苹”,意♀♀∮弃深回京。据券商中国报道称b♀♀‖此前公告称将理财子公♀♀∷荆ㄅ┮理财)注册地拟定为深圳的农,目前正考虑将注♀♀〔岬鼗厍ㄎ总部所在地北京,而且“回京”或是大概率殊♀♀÷件。对于为何要选择回京,券商中国表示,♀♀♀“迫于监管考量等各种压力,农♀♀⊙≡癫怀鲎咦懿克在地北京。”值♀♀〉霉刈⒌氖牵近日农的高管也在频繁发生变♀♀《。除了湛东升刚升任该副长之外,其资♀♀」懿恳惨淹瓿伤А>萑ㄍ人士透露称,该托管业吴♀♀●部总裁马曙光已接任温学宇为农资产管理部总经理。理测♀♀∑子公司筹建在即,大资管业硝烟四♀♀∑穑在此背景下农资管部“帅”,意♀♀∴别有一番深意。资管部临阵帅“变”,如影♀♀∷妗>萑ㄍ人士透露,“目♀♀∏埃农总托管业务部总裁骡♀♀№曙光已接任温学宇成为农租♀♀∈产管理部总经理,而对于温学宇的去镶♀♀◎目前尚不明晰。”资料显示,马曙光,斥♀♀■生于1972年1月,管理学(会♀♀〖蒲В┎┦勘弦担曾任农河北省分♀♀「背ぁ⑴┑缱右部总经理。“年富力♀♀∏浚在从事会计、审计和人力资源光♀♀≤理方面有着非常深刻的研究”,有熟悉♀♀∷的业内人士对长要参讲道。据资料显示,马曙光曾镶♀♀∪后在《金融研究》、《会计研究》和《审计研究》等发扁♀♀№会计、审计专业理论文章二十余篇♀♀ T谌闻┑缱右部一把手时,马♀♀∈锕庠诮邮苊教宀煞檬倍杂诨チ♀♀⊥金融的发展做了相关的分享。他♀♀”硎荆互联网金融兴起并蓬勃发展,从根本上讲遭♀♀〈于在客户多样化在线金融需求不断增♀♀〕ば问葡拢单纯依靠传统金融服务方式♀♀∫丫不能完全满足客户♀♀〉男滦诵枨螅互联网金融的出现♀♀∈巧缁峁叵捣务于生产力的一个逾♀♀ 证。互联网企业进军金融业务,与其说是对银造成了冲♀♀』鳎不如说是唤醒了客户的♀♀∏痹诮鹑谛枨螅激发了“♀♀〔莞”阶层的金融意识,为银提供了更多的服务♀♀』会,同时它所产生“鲇鱼效应”对银的发展柒♀♀○到了重要的启示和借鉴作用,使♀♀∫用互联网的思维重新审视自身业务。在资产托管业务封♀♀〗面,时任托管业务部总♀♀〔玫穆硎锕庠2018年在接受♀♀∶教宀煞檬北硎荆资本市场蓬勃发展为托管粹♀♀〈造了良好的经营环境。新♀♀∈贝的多层次资本市场建赦♀♀¤,对于改善经济结构、优化资遭♀♀〈配置、促进自主创新、降低金融风险方面的租♀♀△用更加凸显,将为托管业提光♀♀々源源不断的发展源泉和创新动♀♀×ΑK孀湃面深化改革开放,跨境资本投租♀♀∈将更加活跃。商业银通过托管业务全球♀♀』布局,将托管融入跨境金融服务体系,♀♀〖扔兄于提高交易及投资效率,扁♀♀。障各类跨境投资者的财富安全,也推动了商业银国际化♀♀》⒄共椒ァ?梢运担作为商业银轻资本、低风险碘♀♀∧战略性新兴业务,托管将长期处于黄金发展期。殊♀♀↓据显示,截至2017年年底,农托管资产规模粹♀♀★10.3万亿元。对于银如何应对资管新规和理财新规等监♀♀」苷策的变化,时任农资产管理部总经棱♀♀№的温学宇也对农在过渡期的♀♀∫恍┳急腹ぷ髯隽讼晗附樯♀♀≤。他指出,“农业银资管部有5个方面的♀♀〗ㄉ瑁阂皇侵贫确矫妫根据资管新光♀♀℃的要求对制度作一些调整和完善,殊♀♀」内部制度符合新规要氢♀♀◇;二是内部流程的建设和♀♀≈厮埽蝗是系统的建设,理财新规提斥♀♀■了很多新的要求,系统也要随之进改造;四是外♀♀《研能力的建设;五是队伍的建♀♀∩琛H瞬诺木赫是最大的竞争,从长远看,我免♀♀∏会从社会上引进优秀人才。短柒♀♀≮先会从内部进培训、转型,具体要根据业务转型的♀♀”浠来明确人才需求的变烩♀♀’。”他认为,理财新规的落地对银理财业务的产♀♀∑飞杓啤⒆什组合和投资能力以及信息披露等方面都产生♀♀×撕艽笥跋臁E┮理财“回京”无独有偶,资管部迎来锈♀♀÷帅之际,该的理财子公司(农银理财b♀♀々的注册地也将发生变更。据券♀♀∩讨泄报道,农目前正考虑解♀♀~理财子公司注册地从深圳“迁回”北京,而且或殊♀♀∏大概率事件。自2018年12月2日,银保监会正♀♀∈椒⒉际凳《商业银理财子公司管理办法》,♀♀〉2019年2月15日银保监会批准工商银设立理财子公司,♀♀∫系理财子公司的筹建进度、注册资金数额♀♀ ⒆⒉岬鼐鸵恢北还惴汗刈。2018年11月♀♀26日,农发布公告称,拟出资不超过120亿元设立农银棱♀♀№财有限责任公司(下称农银理财),作为该所属的全♀♀∽室患蹲庸司,拟注册地♀♀∥深圳。当时这一申请,还需银保监♀♀』岬呐准,直到2019年1月4日,继中与建♀♀≈后,农、交也迎来了监♀♀」懿棵殴赜谏枇⒗聿谱庸司的批准。锯♀♀⊥理财子公司注册地来看,京♀♀』ι钊地颇受国有大的追捧。六大国有♀♀∫中,工并未披露理财子光♀♀~司注册地,建、农此前拟定深圳,肘♀♀⌒、邮储拟定北京,交也选♀♀≡衲舛ㄔ谀缸懿克在地上海♀♀ K渌档笔迸┬布将农银♀♀±聿频淖⒉岬啬舛ㄎ晃深圳,♀♀〉是并没有完全确认,所以♀♀。选择回京,或也是情理之中。不过,为何♀♀∫撤出深圳呢?据了解,农理财子公司从深♀♀≯凇盎厍ā北本,核心因素是北京政府以尖♀♀“当地监管的挽留。此外,北京作为较多上♀♀∈幸的总部聚集区,具有离监管♀♀〔棵抛罱的信息优势和沟通优势,同时在京设一♀♀〖蹲庸司,或许也更容易满足母的战略布局。♀♀《杂谂┑木龆ǎ本以为“静待♀♀』开”的深圳着实有些焦尖♀♀”了。很显然,同样意欲将♀♀∽⒉岬匮≡谏钲诘慕ㄎ抟杀愠晌♀♀―其关注的对象。毕竟,为了能够在这♀♀〕±聿谱庸司的争夺大战中有所收获,深圳遭♀♀≮扶持金融业的政策以及金融人才的引进方面可谓菱♀♀∷“大刀阔斧”,力度超前。“深圳监管烩♀♀》境整体比较务实、宽松。♀♀∩钲诘木赫力一方面是政策好,另一方面是市场烩♀♀’程度高。”有银资管人士如此表示b♀♀‖“银系理财子公司拥有高规格♀♀ ⒏咦⒉嶙时尽⒑金量十足的牌照,这也♀♀∈蛊涑晌各大城市明争暗夺的‘肥肉’。”事实上,除了♀♀【┗ι睿其他一些地区♀♀。也都在想尽方法吸引盈利能力较强、纳税♀♀〈蠡У慕鹑诨构或分支落户。目前,“宇宙♀♀〉谝淮蟆惫せ刮磁露理财子公司♀♀〉淖⒉岬兀最后将会花落何处♀♀≡虮甘芷诖。不过,在银系理财租♀♀∮公司未筹建完成之前,一切也都存在着“扁♀♀′数”。理财子公司“大这♀♀〗”在即据要参君了解,截♀♀≈聊壳埃除邮储银外,六大国有商业银设立♀♀±聿谱庸司都已经获得批复。关于设♀♀×⒗聿谱庸司,监管要求境内外金肉♀♀≮机构作为子公司股东,必须以租♀♀≡有资金入股,不得以债务资♀♀〗鸷臀托资金等非自有资金入股,意♀♀』次性需实缴最低10亿元人民币。目前,在注测♀♀♂资本金方面,农注册资本为120亿元,位列五大国有♀♀∫中的第三位;工拟出资金额租♀♀☆高,为不超过160亿元;建排第垛♀♀〓,为150亿元;中和交分别是100亿元和80亿元,邮粹♀♀、银拟出资也不超过80亿元。可以看碘♀♀〗,从2018年12月2日,银保监会正式发布实♀♀∈《商业银理财子公司管理办法》,至于20♀♀19年2月15日工理财子公司获批,五大棱♀♀№财子公司的全部获批解♀♀■用了三个月的时间,速度相当快,♀♀≌庖沧阋灾っ骷喙芏砸镶♀♀〉理财子公司的重视。根据办法规定,遭♀♀≮银保监会批准通过后,理财子公司的筹建期为6个月,也就是说,半年内银理财子公司将相继落地开花。关于理财子公司的工作计划表,预计将分批复、筹备、开业三步走。(1)先提交筹建申请,银保监会4个月内作出批准或不批准的书面决定;(2)批准通过后,6个月内进筹建,可以延长。筹建完毕后提交开业申请,银保监会2个月内作出核准或不核准的书面决定;(3)收到开业核准文件并领取金融许可证后,办理工商登记,领取营业执照;(4)自领取营业执照之日起6个月内开业。当然,除了大型国有银外,城商、农村金融机构等区域性中小银也在设立理财子公司上也很积极,比如广东顺德农商和广州农商等农商也于近期披露理财子公司的设立计划。目前,已经有近30家银公告拟发起设立理财子公司。“商业银设立理财子公司有利于进一步优化理财业务的组织管理体系,强化风险隔离,更好地实现‘受人之托、代人理财’的服务宗旨。从业发展来看,目前银业正处于转型期,相关业务亟待拓展,设立理财子公司也是业转型发展的一个必要方向。从市场反响来看,由于理财子公司监管新规允许其产品直接投资股市,因此市场普遍期待理财子公司能为股市带来增量资金”,某大资管业人士讲道。业内人士指出,银在理财业务子公司化以后,有着显著的优势,也有劣势。优势主要体现在:规模大、客户优势以及销售渠道和固收+的优势。当然,银系子公司也劣势,如对权益市场不熟悉、投研体系不健全、投研队伍和人才缺乏、金融科技亟需完善、亟需打造业务特色等。枕戈待旦、硝烟四起,在这一关键时期农资管部迎来新帅,不由得令人遐想其中深意。从业来说,未来各大银的理财子公司将如何实现资管转型和发展,亦值得期待!免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:贾振飞周亮:信贷机制的传导一定要靠“毛细♀♀♀♀♀♀⊙管”打通华为这技术惊艳全球 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